Raksasa Shale Bersumpah Mereka Tidak Akan Mengebor Lebih Banyak

Wildcatters Texas yang mengantarkan revolusi serpih Amerika menolak godaan untuk memompa lebih banyak minyak saat pasar rally, menandakan harga bensin yang lebih tinggi bagi konsumen yang sudah terpukul oleh inflasi terburuk dalam satu generasi.

Harga minyak mentah yang melesat menuju $100 per barel biasanya akan memicu hiruk-pikuk pengeboran baru oleh penjelajah independen di ladang serpih dari gurun Southwest hingga Upper Great Plains — tetapi tidak tahun ini. Pemain berpengaruh seperti Pioneer Natural Resources Co., Devon Energy Corp., dan Continental Resources Inc. milik Harold Hamm baru saja berjanji untuk membatasi peningkatan produksi tahun 2022 hingga tidak lebih dari 5%, sebagian kecil dari 20% atau tingkat pertumbuhan tahunan yang lebih tinggi yang ditetapkan dalam pra -era pandemi.

Waktunya tidak bisa lebih buruk bagi konsumen. Di luar OPEC, yang telah menolak permintaan Presiden AS Joe Biden untuk mempercepat peningkatan produksi, ladang minyak serpih domestik adalah satu-satunya sumber minyak mentah lain yang dapat dengan cepat merespons kekurangan pasokan. Bersamaan dengan konsumsi global yang meningkat pesat, konservatisme pengebor Amerika kemungkinan akan menjaga harga minyak tetap tinggi untuk beberapa waktu mendatang.

“Apakah itu minyak $150, minyak $200, atau minyak $100, kami tidak akan mengubah rencana pertumbuhan kami,” kata Chief Executive Officer Pioneer Scott Sheffield selama wawancara dengan Bloomberg Television. “Jika presiden ingin kita tumbuh, saya hanya berpikir industri tidak bisa tumbuh.”

Yang pasti, produksi minyak AS akan meningkat secara substansial tahun ini dan diperkirakan akan kembali ke tingkat pra-pandemi pada tahun 2023. Tapi itu mungkin tidak akan cukup untuk menjatuhkan harga minyak dari lintasan kenaikannya dalam waktu dekat.

Penjelajah independen yang terdaftar secara publik seperti Pioneer dan Devon menyumbang lebih dari setengah dari sekitar 10,5 juta barel yang diproduksi Amerika setiap hari dari ladang di 48 negara bagian yang berdekatan, menurut IHS Markit Ltd. Sisanya berasal dari pakaian yang dipegang erat, perusahaan yang dikelola keluarga dan supermajor internasional, yang semuanya secara agresif meningkatkan produksi.

Exxon Mobil Corp. dan Chevron Corp., misalnya, menargetkan pertumbuhan shale masing-masing 25% dan 10% tahun ini. Pada saat yang sama, entitas yang dipegang erat yang dibiayai oleh perusahaan ekuitas swasta dan dana keluarga sekarang mengendalikan sebagian besar rig pengeboran aktif negara itu.

Memasuki musim pendapatan kuartalan minggu ini, investor khawatir bahwa para independen akan menunjukkan tanda-tanda melemahnya disiplin. Bagaimanapun, harga minyak patokan Amerika Utara telah melonjak 22% tahun ini, pada satu titik mendekati $96 per barel. Itu lebih dari dua kali lipat harga yang dibutuhkan untuk mendapatkan keuntungan yang sehat di tempat-tempat seperti Permian Basin di Texas Barat dan New Mexico. Bensin eceran di SPBU AS, sementara itu, sudah lebih tinggi daripada sejak 2014, sebuah tanda yang tidak menyenangkan di pasar yang melacak fluktuasi pasar minyak mentah.

Tapi pesan dari negara serpih sangat keras dan jelas: kemerdekaan tidak akan mengulangi kesalahan masa lalu dengan membanjiri dunia dengan minyak murah. Rekor arus kas akan segera kembali ke investor melalui dividen dan pembelian kembali, kata CEO. Itu berarti pengebor AS meninggalkan banyak minyak mentah di tanah. Jika mereka memilih jalan lain – menuangkan keuntungan tak terduga ke dalam pengeboran baru – mereka dengan mudah dapat meningkatkan produksi dalam negeri sebesar 2 juta barel per hari, menurut IHS Markit. Perkiraan saat ini bagi AS untuk menambahkan kurang dari setengahnya ke pasokan global tahun ini.

“Kami sudah memiliki cukup banyak pemalsuan kepala sehingga kami akan sangat bijaksana dalam meningkatkan aktivitas,” kata Rick Muncrief, CEO Devon Energy Corp., selama wawancara telepon. cara lain dari pandemi ini. Kami perlahan-lahan menjadi lebih sehat dan lebih sehat dari waktu ke waktu, tetapi Anda tidak sampai di sana dalam semalam.”

Komentar seperti itu sangat jauh dari masa kejayaan “bor, baby, drill” yang bebas-roda awal abad ini ketika serpih menjungkirbalikkan pasar minyak global dengan produksi tertinggi dari tahun ke tahun. CEO berpengalaman seperti Muncrief, Sheffield dan Hamm telah melihat terlalu banyak siklus kegagalan untuk terbawa suasana lagi.

Jatuhnya harga minyak yang belum pernah terjadi sebelumnya pada tahun 2020 mengekspos industri yang menghabiskan lebih dari $200 miliar selama dekade sebelumnya untuk menjadikan Amerika sebagai produsen minyak mentah terbesar di dunia, menyisakan sedikit yang tersisa untuk pemegang saham. Bahkan setelah reli saham minyak selama setahun terakhir, perusahaan energi AS hanya 3,6% dari Indeks S&P 500, turun dari lebih dari 12% satu dekade lalu.

“Eksperimen pertumbuhan gagal,” kata Jeff Wyll, analis senior di manajer dana Neuberger Berman Group LLC, yang memiliki sekitar $400 miliar aset yang dikelola. “Kami berada dalam paradigma baru.”

AS akan menambah antara 750.000 dan 1 juta barel produksi harian tahun ini, menurut perkiraan terbaru dari Administrasi Informasi Energi, Rystad Energy AS, ESAI Energy LLC dan Lium LLC. Tapi itu kurang dari sepertiga dari perkiraan Badan Energi Internasional untuk pertumbuhan permintaan global, yang berarti itu tidak akan cukup untuk menjinakkan reli minyak.

Itu tergantung pada Arab Saudi dan Uni Emirat Arab, satu-satunya dua negara OPEC dengan kapasitas cadangan yang signifikan, untuk mengisi kesenjangan pasokan, menurut Pioneer’s Sheffield. Yang terpenting, pengebor independen AS masih sangat waspada untuk mengambil terlalu banyak pangsa pasar yang dikendalikan oleh OPEC dan sekutunya, yang mengobarkan dua perang harga dengan serpih dalam waktu kurang dari 10 tahun.

“Serpih AS telah kalah dua kali dalam pertempuran head-to-head dengan OPEC,” kata Devin McDermott, seorang analis di Morgan Stanley. Produsen independen “berfokus pada pembersihan neraca, menurunkan harga impas dan mengembalikan uang tunai kepada investor — bukan mencari pertumbuhan.”

–Dengan bantuan dari Paul Takahashi dan Sheela Tobben.

Untuk menghubungi penulis cerita ini:
Kevin Crowley di Houston di [email protected]
David Wethe di Houston di [email protected]

Tinggalkan komentar